解禁大筆拋壓之下，汽車街(02443)股價急轉直下。

11月27日，汽車街迎來大筆解禁，同日開盤半小時內公司股價就急跌超四成，後續盤中曾小幅回升至8港元以上，最終收於6.8港元，全天下跌44.44%。數據顯示，該股全天成交量突破1億，換手率也高達13%，有跡象顯示市場已有不少資金爭相撤離。

消息面上，近日港交所公佈的本次調整的可賣空股本證券名單共有35只，汽車街就在其中，沽空名單于11月8日已經生效。

據悉，汽車街是一家連接二手車買家和賣家的交易媒介，主要通過拍賣模式為買家和賣家提供二手車交易平台。根據此前汽車街公佈的中期業績，今年上半年公司收入約1.91億元，同比減少15.5%;母公司擁有人應占虧損約1.48億元，同比增長約1.96倍。

虧損擴大加上解禁壓力，汽車街的股價異動似乎也在情理之中。

南下資金成買方主力

實際上，汽車街並未第一次出現暴漲暴跌行情。自9月10日汽車街正式“入通”之後，同月
11日公司便迎來了17.65%的大跌，隨後10月8日公司早盤又一度暴漲344%，至當日收盤漲幅仍然達到95.20%。

截至11月27日收盤，富途數據顯示，當日淨賣出最多的為華興，共賣出688.7萬股，其次是高盛和瑞銀分別賣出281.84萬股和192.34萬股;承接的主力則是來自港股通的南下資金，其中滬港通和深港通分別淨買入1204.06萬股和851.3萬股，加起來已超過2000萬股。

截至26日，滬港通與深港通分別持股1.92%和0.97%，華興資本則持有2.09%即1748.41萬股，高盛持有3.43%即2863.88萬股，在27日兩家大筆賣出後手中仍剩餘不少股票。

結合此前的盤面異動中，可以發現不少熟悉的身影。如10月8日大漲當日，汽車街賣方席位前五位分別為招銀國際、復星國際、興證國際、富途證券和摩根士丹利，分別賣出108.16萬股、78.66萬股、60.80萬股、31.38萬股及22.08萬股，近60日復星國際為汽車街的最大賣方，共賣出445萬股。

而在買方資金方面，從8月8日至10月8日近60日內，招商永隆銀行、興證國際、花旗銀行為買方席位的前三甲，分別買入143.08萬股、98.18萬股、53.58萬股。

從最新持股數來看，復星國際已早早離場，自10月10日起就已將手中大部分股份清倉，最新持股數不足1萬股。

招銀國際則自11月以來不斷增持，截至26日持有1.69億股，成為持股最多的經紀商，即使27日賣出了161.86萬股，其手中仍持有相當多籌碼。若以27日(開盤10.42港元至收盤6.8港元)的中間價8.61港元計算，單日獲利1394萬港元。

其中，招商永隆銀行於10月8日暴漲後賣出了手中160萬股，直到11月11日再度大舉入場，截至11月26日手中已持有6239.91萬股，持股比例為7.49%，名列持股最多的經紀商第二。

和招商永隆銀行同樣操作的還有廣發證券，幾乎同時入場，截至11月26日手中已持有4747.62萬股，持股比例為5.7%。27日其賣出了54.68萬股，排名第七，按中間價8.61港元計算，單日獲利近470萬港元。

27日單日淨賣出最多的華興為汽車街的IPO前投資者，上市前華興就通過CR Matrix
Limited持股2.14%。按中間價8.61港元計算，單日獲利5930萬港元。

高盛銀行則是在11月18日開始入場，共買入2861.58萬股，27日當日淨賣出281.84萬股，已賣出手中近十分之一股票。按中間價8.61港元計算，單日獲利2427萬港元。

除了機構資金以外，股價的異常波動也吸引了不少散户入場。10月8日來自港股通的內地散户共買入423.56萬股，當日淨買入居首，在接下來近兩個月時間內港股通的持股比例亦持續上漲，港股通(滬)從10月10日的469萬股上漲至11月26日的1598.92萬股，港股通(深)同樣從297.4萬股上升至808.84萬股。

不過，從籌碼分佈來看，在目前價位上方已形成相當大的拋壓，若無法消化上方籌碼，則股價恐怕難有上行支撐。數據顯示，平均成本為16.62港元，壓力位為16.8港元，僅1.46%比例獲利，目前汽車街股價處於超跌區域，有大量籌碼高位套牢。

截至26日，經紀商中持股最高的為招銀國際，持股20.25%，其次是招商永隆銀行和廣發證券分別持股7.49%和5.7%，高盛、恆生銀行、匯豐銀行等也排名前列。

解禁後早期投資者仍有獲利空間?

公開信息顯示，汽車街創始人及董事長為楊愛華，持股12.01%的昌廣投資有限公司、持股6.00%的World Key Investment Trading
Limited分別由楊愛華、楊漢鬆(為楊愛華弟弟)最終控制，第二大股東美國COX集團則通過Manheim Investments持股10.81%。

公告顯示，汽車街於11月27日迎來大筆解禁，在一眾IPO前投資者中，Manheim Investments解禁的股份佔10.81%，Zhuoheng
Holding和World Key Investment Trading分別持股8.42%和6%，其餘25家投資者單個持股均未超過5%。

在現有股東中，於今日解除限制的有Baoxin Auto Finance、Paddy investment
Holding、廣匯寶信汽車集團等，除了昌廣投資的12.01%股份還需要等到2025年5月才解禁外，剩餘的解禁股份共佔20.08%。

據此前公告顯示，在與一眾IPO前投資者訂立的投資協議中，每股價格大部分在人民幣0.66元至1.35元之間，較發行價折讓超八成，還有Wise Axis
Limited、Triton Venture和Grand ZhangYQ Holding的每股價格為人民幣3元，較發行價折讓約69%。

可以看出，即使解禁後公司股價出現明顯下跌，但對於以低價入局的IPO前投資者來説，目前的價位仍然有着不少獲利空間。

據瞭解，近年來汽車街的營收及利潤均呈下降態勢，其中盈利逐年下降的趨勢更加明顯。2021年至2024年，公司的收入分別約為6.78億元、4.68億元、4.92億元，年複合增長率為-14.80%;毛利分別約為人民幣4.26億元、2.85億元、3.12億元，年複合增長率為-14.31%;年度溢利分別為人民幣約1.65億元、6898萬元及926.9萬元，年複合增長率為-76.30%。

2024年下半年，汽車行業“價格戰”硝煙持續，儘管“報廢更新”和“以舊換新”政策出爐在一定程度上改善了汽車經銷商的業績壓力，仍有不少車企銷量有所下滑。業績表現欠佳疊加行業增長承壓，或將影響市場對公司中長期前景的信心。