1. 3月11日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.28%，標普500指數期貨漲0.28%，納指期貨漲0.28%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.41%，英國富時100指數跌0.36%，法國CAC40指數跌0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.02%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.33%，報66.91美元/桶。布倫特原油漲1.31%，報70.19美元/桶。

市場消息

若經濟出現衰退，美聯儲或在6月開始一系列快速降息。機構分析指出，美聯儲不會在下週的政策會議上降低利率，但如果因貿易戰引發的經濟衰退擔憂加劇併成真，可能會在6月份開始一系列快速降息。至少在期貨市場上，越來越多地合約押注美聯儲將在6月、7月和10月各進行一次25個基點的降息，這一趨勢是在上週末美國總統特朗普關於“過渡期”的言論之後出現的，因為他對多國加徵關税。由於擔心他的言論預示着即將到來的經濟衰退，美國股票和美債收益率也在週一出現下跌。

關税陰雲與市場恐慌下，特朗普週二將約見商界巨頭。在行業領袖們正努力應對大範圍關税的不確定性以及經濟衰退擔憂引發的市場大跌之際，美國總統特朗普計劃於週二會見商界高管。據知情人士透露，特朗普與華盛頓“商業圓桌會議”的會晤將包括來自全國各地的首席執行官，其中包括華爾街金融巨頭的掌門人。特朗普勝選初期曾引發銀行業領袖的樂觀情緒，但隨着關税政策落地及經濟放緩擔憂升温，市場對其政策路徑的疑慮加深。特朗普上週表示關税生效後可能會有一個“調整期”。商業圓桌會議現任主席為思科系統公司CEO查克·羅賓斯，董事會成員包括摩根大通CEO傑米·戴蒙、花旗集團CEO簡·弗雷澤等金融界重量級人物。

特朗普政策嚇壞華爾街!經濟擔憂情緒加劇，美股等風險資產遭“血洗”。週一，隨着經濟擔憂情緒席捲了整個華爾街，投資者從幾乎所有類型的風險資產中撤出，美國股市跌勢加劇。美股科技股遭遇2022年以來最大跌幅，納斯達克100指數暴跌近4%。加密貨幣價格下跌。公司債券發行被取消。華爾街的恐慌指數和衡量信貸風險的關鍵指標飆升。美國國債上漲，收益率大幅下降，因為它們扮演了最後的避風港角色。總而言之，人們越來越擔心美國總統唐納德·特朗普提高關税、削減開支和地緣政治動盪將使美國經濟陷入停滯。

力挺特朗普，五大富豪身家縮水逾2000億美元。特朗普第二任期推動市場收益走高的期望已經落空。在特朗普就職典禮上，坐在他後方的許多億萬富豪的財富驚人地縮水。根據彭博億萬富翁指數，其中五人的財富，合計已蒸發高達2090億美元。與特朗普宣誓就職當日(1月20日)相比，馬斯克的個人財富淨值縮水1480億美元，貝佐斯個人財富下跌290億美元，Google共同創辦人布林財富流失210億美元，扎克伯格和阿諾特財富分別蒸發60億美元和50億美元。這五位富豪的財富，總計縮水了2090億美元。僅昨天一天，五位富豪的身家共鋭減497.8億美元。

美股“黑色星期一”突襲之際，策略師稱動量因子觸底或近在眼前。美股在2024年漲勢強勁，動量因子在去年的火爆之後在2025年遭受重挫。近日，美股市場頻遭“血洗”，統特朗普反覆無常的關税政策令投資者感到不安。但資深市場策略師馬爾科·科拉諾維奇週一表示，痛苦或許即將結束。他認為，在納斯達克100指數暴跌後，動量因子存在反彈潛力。以科技股為主的納斯達克100指數在週一的美股拋售潮中下跌了3.8%，是自2022年8月下跌4.1%以來的最大單日百分比跌幅。週一，納斯達克100指數跌破了其200日移動平均線。“動量因子可能正在觸底，納斯達克100指數今天的跌幅相當大。”

摩根大通將美國經濟衰退機率上調至40%。華爾街投行摩根大通的經濟學家將美國今年的經濟衰退風險從2025年初的30%上調至40%。分析師寫道：“由於美國的極端政策，我們認為美國今年陷入衰退的風險很大。”此前有消息稱，摩根士丹利經濟學家上週下調了美國經濟增長預期，並上調了通脹預期。該行預測2025年美國GDP增長率僅為1.5%，2026年將降至1.2%。高盛經濟學家也將12個月經濟衰退概率從15%上調至20%。

高盛：對衝基金“去槓桿危機”規模堪比新冠疫情初期。高盛在週一發佈的一份報告中指出，上週五，對衝基金對個股頭寸的平倉規模達到了兩年多來的最高水平，部分交易活動堪比2020年3月，當時，投資組合經理們在疫情期間紛紛削減市場敞口。由於市場擔憂唐納德·特朗普總統的關税政策會將全球最大經濟體拖入衰退，週一，美國主要股指大幅下跌，納斯達克指數下跌4%。泰豐資本管理公司(Typhon
Capital
Management)首席執行官詹姆斯·庫圖拉斯表示：“這是一場典型的去槓桿危機。”高盛詳細説明，對衝基金對個股的拋售規模為兩年多來最大。

花旗上調中國股市評級至增持，並降級美股稱“美國例外論”暫停。 花旗策略師將美國股票評級從增持下調至中性，同時將中國股票評級上調至增持，稱“美國例外論”至少暫停了。花旗宏觀研究和資產配置全球主管Dirk
Willer在一份報告中寫道，自2023年10月以來，花旗一直增持美股，但美股跑贏大盤能力的裂縫已經變得更加明顯。與此同時，他説，考慮到DeepSeek在人工智能技術方面的突破、政府對科技行業的支持以及估值仍然很低，即使在最近反彈之後，中國股市看起來也很有吸引力。

個股消息

柯爾百貨(KSS.US)      Q4淨銷售額51.75億美元，同比下滑9.4%。柯爾百貨Q4淨銷售額51.75億美元，同比下滑9.4%，預估51.8億美元，可比銷售額下滑6.7%;Q4每股收益0.43美元，上年同期1.67美元，預估0.72美元;Q4毛利率32.9%，上年同期32.4%，預估32.7%;Q4經營利潤1.26億美元，預估1.858億美元;Q4同店銷售下降6.5%，預估下降6.99%。柯爾百貨預計全年同店銷售下降4%至6%，市場預估下降0.55%;預計全年營業利益率2.2%至2.6%，市場預估3.13%;預計全年每股收益0.10美元至0.60美元，市場預估1.24美元;預計全年資本支出4.00億美元至4.25億美元，市場預估4.978億美元。

雲業務短期降温?甲骨文(ORCL.US)      Q3營收不及預期，全年指引意外強勁。甲骨文第三財季業績，對當前季度的銷售和利潤的預測低於分析師的預期。第三財季銷售額同比增長6%至141億美元，分析師平均預期為144億美元。不計部分項目，每股利潤為1.47美元，分析師的平均預期為1.49美元。甲骨文説，截至5月份的這一財季，其銷售額將增長8%至10%，分析師預計增長11%。剔除部分項目後的每股利潤將在1.61
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1.65美元左右，而平均預期為1.77美元。基礎設施收入同比增長51%(按固定匯率計算)，達到27億美元，而應用程序收入同比增長10%，達到36億美元。

雅樂科技(YALA.US)      Q4營收超預期，淨利潤同比增長10%。雅樂科技
Q4營收為9080萬美元，同比增長12.2%，超過市場普遍預期的8660萬美元;攤薄後每股收益為0.20美元，上年同期為0.19美元。按業務劃分，聊天服務產生的收入為5980萬美元，遊戲服務產生的收入為3080萬美元。2024年第四季度淨利潤為3253萬美元，同比增長9.7%，淨利潤率為35.8%。Non-GAAP淨利潤為3570萬美元，同比增長6.8%，Non-GAAP淨利潤率為39.3%。平均月活躍用户(MAU)為4140萬，同比增長了14.4%。展望未來，公司預計2025年第一季度營收將在7500萬美元至8200萬美元之間，低於普遍預期的8330萬美元。

禾賽科技(HSAI.US)      公佈最新財報：年度交付量連續4年翻倍
2024年收入創歷史新高。禾賽在2024年實現全年營收20.8億元，其中第四季度營收7.2億元。第四季度，禾賽斬獲至今為止海外前裝量產激光雷達領域規模最大的訂單，與一家歐洲頂級主機廠達成了多年獨家定點合作，覆蓋其燃油車和新能源汽車的多款車型。在國內市場，禾賽ATX正被眾多主機廠客户規劃為2025年量產車型的標配。截至目前，禾賽科技已與22家國內外汽車廠商的120款車型達成量產定點合作關係。據公開數據，2024年中國市值最高的10家汽車製造商中，有9家已經與禾賽達成了量產定點合作關係。

Alphabet(GOOGL.US)      尋求部署小型核反應堆，新紀元(NEE.US)      看好共址部署機會。科技巨頭Alphabet
的首席投資官露絲·波拉特(Ruth Porat)表示，該公司正尋求通過與Kairos
Power的交易，部署較小的核反應堆，以降低建造新核反應堆的成本。該協議於去年10月簽署，是Alphabet努力滿足人工智能工作日益增長的電力需求的一部分。根據該協議，第一座小型模塊化反應堆預計將於2030年投入使用，隨後到2035年將部署更多反應堆。在標普全球的CERA週會議上，波拉特指出，成本超支和延誤阻礙了新的核項目，她表示，企業需要迅速採取行動，建造新的核電站，複製建設過程，以降低成本曲線。

ServiceNow(NOW.US)      斥資28.5億美元收購AI助手提供商Moveworks。專注於提供雲計算平台以幫助全球企業高效優化數字工作流程的ServiceNow
確認以28.5億美元的現金和股票收購人工智能企業Moveworks，這是其迄今為止規模最大的一筆收購。這筆交易預計將於2025年下半年完成，具體取決於監管機構的慣常批准和成交條件。此次收購將把ServiceNow的人工智能和自動化能力與Moveworks的前端人工智能助手和企業搜索技術結合起來，使ServiceNow能夠加速其人工智能解決方案，以改善客户互動。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00：美國1月JOLTs職位空缺(萬)。

次日北京時間凌晨04:30：美國截至3月7日當週API原油庫存變動(萬桶)。

次日北京時間凌晨00:00：EIA公佈月度短期能源展望報告。

業績預告

週三盤前：億航(EH.US)      、摯文集團(MOMO.US)