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香港財政預算案結果 ; 關注下周中國「兩會」
中港方面，香港財政司司長陳茂波於周三(26日)發布了2025-26財政年度政府財政預算案。陳茂波預期2024-25年的綜合赤字為872億港元，並預期2025-26年將縮減至670億港元，繼續以減赤的方...
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香港財政預算案結果 ; 關注下周中國「兩會」
分析員 : 凱基投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
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香港交易所  -15.000 (4.110%) 
中港方面，香港財政司司長陳茂波於周三(26日)發布了2025-26財政年度政府財政預算案。陳茂波預期2024-25年的綜合赤字為872億港元，並預期2025-26年將縮減至670億港元，繼續以減赤的方向進行。當中政府預期來年地價收入預算為210億元，高於2024-25年的地價收入135億元的修定預算;至於來年賣地計劃方面，不會推售商業用地，但將會有8幅住宅用地。事實上，參考地政總署數據，包括滾存土地、新增用地及額外用地，2024-25合共推出10幅地，目前賣出4幅，即表示來年將有6幅滾存住宅地(如續滾存)，實際上只增加2幅住宅地。而推售安排將視乎市場及按季公布，預示地價收入實質上有較大變數。

另外，在本次的財政預算案中，提出了數項有關鞏固國際金融中心地位的安排，(1)積極籌備「科企專線」、(2) 檢視上市規例、(3)改善港股「手數」機制及(4)擬年內實現T+1結算等等。前兩項措施將可推動更多企業來港上市，特別推動針對特專科技，符合18C上市規則與指引的公司提交申請;而後兩者將可提升市場的流動性，特別對於目前一手入場金額較高的優質企業，將有機會提升其流動性，本金較少的投資者亦能入市參與其中。而以上有關資本市場的安排，均直接利好港交所(388)，以及目前交易額較早前顯著回暖，值得投資者留意。

除香港財政預算案外，下周二(4日)及三(5日)中國將會召開「兩會」，屆時將會公布「年度回顧」與「未來目標」兩大部分，涵蓋經濟增長、就業、財政政策、產業升級等核心議題。簡單來說，兩會作為政策出台的風向標，市場參與者將會因應「兩會」中所帶出的訊息調整組合配置，為有意投資於中港市場的投資者必需關注的重要會議。

如以上所提到，會中將會設定今年的經濟目標，而事實上早前省級地方兩會，已設定了2025年的經濟增長預期，其中比重較大的廣東、江蘇及山東省的經濟增長目標設定於5%左右/以上，以及絕大部分省份的目標均不低於5%，因此或預示中央對於2025的經濟增長目標將會與去年一樣維持「5%左右」的目標。居民消費價格方面，同樣根據省份設定預期，全年通脹預期或設定於2%，較去年的3%預期略有下降。至於如何刺激通脹由目前的低水平回升至2%，其中不可缺乏的是進一步促進消費的政策扶持。 目前市場普遍預期2025年赤字率安排將由去年的3%，上升至4%，發債規模將會較去年有所上升，其中對於“兩新”的資金落地值得關注，早於1月初發改委明確指出2025 年超長期特別國債用於支持“兩新”的資金總規模將比 2024 年有大幅增加，我們預計會從 2024 年的 3000 億元增加至 6000 億元，當中分配比例同樣值得關注。

除了以上提到的經濟增長及進一步支持“兩新”外，今年值得留意的是有關新質新產力，新科技如人工智能的發展等等。於2月中期間，習近平國家主席時隔六年再度出席民企座談會，而今次的座談會六位代表傾向科技產業企業為主，如華為、比亞迪及小米等等。可見中央對於科技發展潛力的關注度增加，了解到除推動傳統行業外，科技發展亦是目前推動經濟增長的重要要素之一。


筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。 
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更新日期為: 2023年1月6日