智通財經APP獲悉，建銀國際發佈研究報告稱，予山東黃金(01787)“跑贏大市”評級，目標價由22.1港元微升至22.4港元，認為估值吸引。
公司去年業績遜預期，公司初步估算去年純利同比升16%至37%，至27億至32億元人民幣，遜該行預期的43億元人民幣;但期內黃金產出增長穩固。不過，由於金價上升，利潤率擴張，以及黃金生產量增加12%，正邁向公司生產目標。整體而言去年業績令人滿意。
該行上調今明兩年金價預測分別3%及5%，至每盎司分別2,850及2,980美元。避險需求推升黃金需求，央行淨購買亦支撐金價。作為內地領先金礦商的山東黃金，去年市佔約20%，料受惠於金價上升。不過，考慮到資產注入及擴產延遲，該行下調山東黃金今明兩年產量預測各6%。
該行預期，山東黃金今明兩年產量各同比增15%及10%，2024至2026年各年毛利率料分別16.6%、18.8%及18.5%，略高於原先預測。由於少數股東權益增加及利得税率正常化，降今明兩年盈測分別17%及16%。不過，該行仍預期山東黃金今年純利同比升73%至51億元人民幣，較市場預期低6%。
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